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管理基金70億元,專注醫療投資,他們說:沒耐心的LP不要
提交者: 發表時間:2019-8-16 點擊次數:800 來源:IT桔子


中國創投 20 年,諸如 IDG、深創投等老牌創投基金至今仍活躍在創投一線,也有一些老牌基金輸給了時代。鼎暉投資就是這樣的一家老牌基金,這個曾經投出蒙牛、雙匯的原一線基金,錯過了移動互聯網投資紅利而掉隊。2014 年,鼎暉投資離職潮爆發,多位合伙人與投委會成員先后離職。

 

2014 年 7 月,剛離職兩個月的鼎暉投資原投資合伙人、投委會成員王暉宣布成立弘暉資本,并宣布兩個月內已募集到總規模達 3 億美元的兩支醫療專項基金,其 LP 包括紅杉資本中國。

 

弘暉資本于 2018 9 月啟動募集人民幣三期基金,也于 2019 1 月完成首次關賬,首關金額接近基金設計規模的 70%。而且在基金募資難的大環境下,弘暉資本卻非常挑 LP

 

醫療健康領域的投資具有周期長的特點是一個共識,弘暉資本目前運營的基金周期最短的是 8 年,美元基金都是 10 年的周期。如果投資人沒有如此長周期的耐心,弘暉資本會加以回絕。

 

目前弘暉資本參與管理的基金總額達 70 億元,年化收益率在 25-35% 之間,主要參與醫療健康領域成長期項目的投資,其中 A 輪與 B 輪投資約占全部的四分之三。

 

紐約大學生物化學博士出身的王暉在鼎暉投資期間便「只做醫療,其他不看」,


 

其另一位創始合伙人趙剛曾經是一名外科醫生,離開醫院后開始致力于醫療行業投資,從二級市場到一級市場,2009 年之后趙剛加入軟銀中國之后一度晉升至醫療投資負責人與合伙人職位,期間與王暉相識。走的是專業化投資路線的弘暉資本要求其投資人也必須是生物、醫藥相關專業博士出身。

 

弘暉資本的醫療投資可以分成生物技術和制藥、移動醫療、醫療服務與醫療器械四大板塊。醫療服務是為弘暉資本最為看重的細分領域,總投資數量占全部的 38.2%,且數量上從 2015 年開始便一直比較平穩。醫療服務項目中,私營診所是弘暉投資參與度最高的賽道,口腔醫院、眼科醫院、兒科診所、中醫館等均有涉獵。

 


這一點和王暉的投資背景有關,在職鼎暉投資期間,王暉便參與了安琪兒婦產醫院、新世紀兒童醫院、康寧醫院,新眼光,伊美爾整形美容醫院幾家私營連鎖醫院的投資,并且每家都擁有程度不等的盈利。

 

隨著我國老齡化的進展、醫療健康領域的消費升級,以及我國分級診療、醫生多點執業政策的推進,非公醫療以及高端私營醫療的發展潛力受到了社會的認同,王暉也深以為然。

 

馬瀧齒科是一個比較經典的案例,馬瀧齒科是一家集研發、診療、義齒加工、醫療教育為一體的全產業鏈的全球連鎖口腔醫療機構,在 2018 9 月完成了 D 輪融資,弘暉資本是其 A 輪、B 輪與 C 輪的三輪投資者。

 

馬瀧齒科從醫療服務產品化的角度運營,并擁有自研的 HIS 系統管理系統幫助自身精細化運營,這種標準化的運營和臨床管理體系被弘暉資本認為馬瀧齒科商業模式快速復制與連鎖化的重要能力。

 

醫療的核心是診療行為,而診療離不開線下,這也是弘暉資本對移動醫療較為謹慎的原因。「線上+線下」的結合相當于是弘暉資本對移動醫療項目的「硬性」要求。

 

育學園是弘暉資本在 2015 年參與 A 輪投資的項目。2015 年育學園 APP 上線,為用戶提供孕期健康和寶寶發育、喂養、護理知識指導,積累了大量用戶。育學園 APP 與一年后開設的崔玉濤育學園兒科診所有機結合,為線下服務帶來了強大的推廣與導流能力,為用戶帶來了更好的服務體驗。

 

值得一提的是,馬瀧齒科的董事長邵宗宗也是育學園的董事 CEO。醫療健康領域的創業主要是曾經的醫療行業從業者,雖然專業能力可靠,但是商業與運營能力可能較為薄弱。所以創始團隊商業方面的能力與對未來的行業洞察力可能是一個更加重要的方面。

 


近年來,隨著我國生物制藥人才的回流,我國醫藥研發逐漸從仿制藥向創新藥邁進,生物技術與制藥領域初創公司也如雨后春筍般涌現出來。弘暉資本在該領域的關注逐漸增加,2019 年上半年已完成了對 4 家公司的投資。除了藥物、器械與生物技術本身的創新之外,底層的工業與服務創新是現階段較具有前景的方向。比如 CRO 行業,王暉與弘暉資本也參與了已上市的藥明康德與康龍化成的投資。


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